转自：北京日报客户端富深所
北京时间12月11日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%，符合市场预期。
美联储同时宣布富深所，将启动短期国债购买计划，以此调节市场流动性水平，确保央行对自身利率目标体系保持稳定控制。
美联储在季度经济展望中上修经济预测，通胀预测小幅下修，就业市场基本稳定，备受关注的点阵图预测明年或仅降息1次，与9月一致。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，目前联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内，完全有条件静观经济走势的变化。货币政策并非遵循预设路径，将在每次会议上根据实际情况作出决策。
美联储决议声明显示，经济活动正以温和步伐扩张。今年以来，就业岗位增长有所放缓，失业率截至9月已小幅上升。近期公布的更多指标也与上述趋势相符。通胀水平自年初以来有所抬头，目前仍处于偏高区间。
美联储去年9月开启降息周期富深所，今年已累计降息175个基点。不过其他国家和地区央行并未跟进美联储降息步伐，周三晚间，加拿大央行就将关键政策利率维持在2.25%不变。加拿大央行行长麦克勒姆表示，加拿大整体经济仍展现出显著韧性。尽管美国对汽车、木材、铝和钢等关键行业征收25%至50%的关税，加拿大经济仍录得强劲表现，通胀压力总体可控，整体CPI略高于央行2%的目标。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，近期美国劳动力市场发出明显疲软信号，11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万个，为2023年3月以来最大单月降幅，其中小型企业裁员严重，显示就业市场结构性走弱。此外，通胀数据走势温和，也支撑美联储降息。
此次美联储降息对中国货币政策意味着什么？在白雪看来，这次降息打开了更充裕的“操作窗口”，但我国政策核心还是“以我为主”，最终看的还是国内经济的需求。近日召开的中央政治局会议为2026年经济工作定下了“稳中求进、提质增效”的总基调，并明确将继续实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这意味着宏观政策的扩张取向基本确立。美联储降息会减轻外部因素对国内货币政策灵活调整的掣肘，在这一有利的外部窗口下，2026年我国货币政策在适度宽松方向上有充足的空间。
国内汇率和股市方面，白雪表示，人民币对美元汇率有望获得支撑，甚至延续升值态势，这有助于吸引海外资金流入人民币资产，并对A股估值形成一定支撑。至于金价，“很多投资者都知道一个规律：一般在降息周期里，黄金的表现都不会差。但如果2026年美联储降息预期降低，那么降息对金价的支持力度将会减弱。”
展望后市，市场目前预计美联储2026年约有52个基点，即两次左右的降息空间。白雪认为，首次降息大概率发生在6月新主席上任后。“但这只是预测，具体什么时候开始降、到底降几次，还得看新任美联储主席的政策倾向是偏宽松还是偏谨慎，这直接影响降息节奏；另外美国的经济数据的变化，会让降息预期跟着变。”
图片来源：IC photo
来源：北京日报客户端富深所
记者：潘福达 ]article_adlist-->
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